二級(jí)市場(chǎng)影響幾何

　　銀河證券的一份研究報(bào)告顯示,A股歷史上共7次暫停IPO。單純就市場(chǎng)走勢(shì)看,前6次IPO重啟后,大盤(pán)上漲與下跌的次數(shù)并無(wú)明顯偏向。從歷史經(jīng)驗(yàn)看,新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)的影響更傾向于一個(gè)短期波動(dòng),不會(huì)改變市場(chǎng)的中期趨勢(shì)。

　　報(bào)告指出,投資者對(duì)新股發(fā)行的擔(dān)憂更多的在于心理層面,其邏輯是新股發(fā)行帶來(lái)新標(biāo)的供給,從而將部分資金分流至一級(jí)市場(chǎng),進(jìn)而改變資金供需格局,導(dǎo)致市場(chǎng)下跌。但事實(shí)上,根據(jù)投中集團(tuán)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),今年上半年雖然IPO暫停,但有125家A股上市公司實(shí)施定向增發(fā)方案,融資金額總計(jì)2111.8億元,同比增加77.9%。在經(jīng)歷了在審企業(yè)財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查之后,目前已過(guò)會(huì)但尚未發(fā)行的企業(yè)共有83家,計(jì)劃募集資金總額為600億元。

　　因此,新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)資金面的影響有限,更多的是對(duì)投資者心理層面上的沖擊,影響投資者對(duì)市場(chǎng)的信心。只要新股發(fā)行的方式與方法得當(dāng),就能在一定程度上避免因?yàn)閾?dān)憂資金面而引起的心理沖擊。

　　重啟IPO這一單一因素對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響幅度相對(duì)有限且偏中性。在IPO重啟對(duì)二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)的兩種壓力中,資金面的壓力能實(shí)時(shí)反應(yīng),而心理層面的壓力則會(huì)提前反應(yīng),從這個(gè)角度來(lái)看,IPO開(kāi)閘的影響大部分已提前反應(yīng)和消化。（中國(guó)證券報(bào)）