制圖劉逸興

　　2015年1月9日，李嘉誠的兩大主力長江實業(0001.HK)、和記黃埔有限公司(0013.HK)雙雙發布公告稱，公司將進行重組，這兩家市值合計逾6636億港元的公司將在被合并后，再分拆成為兩個以開曼群島為注冊地的新公司長和與長地，再上市。消息一出，便給香港商界帶來了巨大震撼，媒體紛紛關注，李嘉誠這一招究竟是下的什么棋？世紀重組出于“方便做生意”

　　根據長江實業的公告，這場被外界冠以“世紀”之名的重組，龐大而復雜。“長實重組”、“并購”和“分拆上市”，構成了這場世紀重組的三步。

　　具體來看，一家名為“長和集團”的新公司，將被設立。隨后，長江實業和和記黃埔的資產，以換股的方式，裝入長和集團。最后一步，長和集團將旗下所有的發展物業、出租物業和酒店，則轉讓給長地集團。

　　長地集團也是一家新成立的公司。換言之，長地承載了原來長江實業與和記黃埔的地產業務；而兩家公司旗下的非地產業務，則由長和集團“繼承”。

　　至此，登陸香港股市43年的長江實業、歸至李嘉誠商業版圖36年的和記黃埔，化作歷史。自此以后，李氏商業帝國的“主力軍”，將變為新的長和集團與長地集團。

　　據悉，本次重組預計在今年上半年完成，屆時長和將成為規模更為龐大的跨國企業集團，業務遍及50多個國家。

　　市場用股價上漲的方式，為世紀大重組投了贊成票。

　　但根據重組公告，長和與長地的注冊地，不再是香港，而是在遙遠的開曼群島。

　　李嘉誠解釋，遷冊只是出于“方便做生意”。但結合他最近幾年“一手減持內地和香港資產，一手豪購海外資產”的投資路徑，“世紀大重組”還是給外界留下了巨大的猜測空間。

　　大環境在變須區隔風險

　　不同的人對“世紀大重組”的初衷各有理解：有人從中嗅到了“人民幣資產或將貶值”；房地產專家則說，李嘉誠此舉意在“看淡內地樓市”。

　　世紀大重組的啟動時機，也為人猜測——既然原來長和系的股權結構存在“股價折讓”的弊端，依照李嘉誠的商業智慧及其對風險的警覺性，為何現在才啟動重組？

　　長和系下一個掌舵手李澤鉅的回答是，“股價未能反映真實價值的問題已困擾多年，但一直苦于沒有找到合適的方案”，“直到2014年下半年，才想到了重組合并的方法”。

　　對這個困擾多年的問題現在才開始解決的一個更合理的解釋是，原來穩健型的集團構架已經適應不了大環境的變化。此次重組，將房地產業務與非房地產業務打散重組，區隔處理很可能是怕房地產市場的風險拖累整個集團業績。

　　根據媒體報道，在2011年以前，長江實業與和記黃埔每年都有一些土地儲備吸納，土地成本比較穩定。但2012年5月購入上海一塊住宅用地之后，“長和系”在內地市場上 再未有一塊土地入賬。在香港，長江實業最后一次拿地是在2012年11月。2013年至今，長江實業未在香港拍得任何地塊。

　　“擇高處立、尋平處住、向寬處行。”李嘉誠的辦公室內，掛著這句出自清代名臣左宗棠的名言。據《南方周末》報道，李嘉誠是一個危機感很強的人，“他每天90%的時間，都在考慮未來的事”。

　　2013年底，李嘉誠在接受南方系媒體集體采訪時，部分闡述過自己的商業哲學。他說，作為一家國際性綜合企業和負責任的上市公司，對經濟發展循環及業務回報條件，往往要帶高度警覺思維，“靈活調整是很正常和重要的運作”。

　　“重組不是為了退休”

　　重組完成以后，長和系資產的股權架構將由原來的三層縮減為兩層。李氏家族信托和李氏家族將成為新公司長和(非地產業務)及長地(地產業務)的直接控股股東；李嘉誠將分別擔任長和與長地的主席，其長子李澤鉅將擔任長和與長地的副主席，而霍建寧任長和聯席董事總經理。

　　在新聞發布會上，被問及何時退休時，李嘉誠給予外界的回答仍然是“沒有退休時間表”；然而，這次他主動向媒體透露，自己將會擔任長和、長地兩家公司的主席。引得港媒感嘆：“‘80后’誠哥意欲再續商業帝國輝煌！”

　　根據香港媒體《新報》的報道，李嘉誠表示，這次重組不是為了退休，如真要是退休，會做得更多。“一個人到了某個年齡要退下來，實在是正常的事，但也想讓接棒的人和所有行政人員都更容易經營，我不只讓公司今天做得好，將來也要好，這是我的責任”。

　　無論怎樣改變投資方向和重組，至少李嘉誠要從身家290億美元的阿里巴巴董事局主席馬云手中收回首富桂冠了。重組計劃公布后的首個交易日，1月12日，長江實業、和記黃埔開盤即大漲，到當日收盤為止，李嘉誠身家暴漲28.8979億美元，總資產超過310億美元重返亞洲首富的寶座。

　　把企業注冊在開曼群島有啥好處？

　　日前，亞洲富豪李嘉誠重組旗下兩家集團，并把重組后的企業注冊地點從香港遷移至開曼群島，稱此舉只是為做生意方便。其實，開曼群島早已成為中國企業一個重要“落戶地”。如知名中國企業阿里巴巴、百度、當當網、人人網、優酷、360等高科技互聯網公司，地產公司碧桂園、世茂地產，體育品牌李寧、安踏、特步等許多國人耳熟能詳的公司，都是開曼群島的注冊企業。有資料顯示，目前平均每年有4300家公司在開曼群島注冊成立，全球700多家銀行均在該群島設有分支機構，島內的金融業、信托業總資產已超過2500億美元，占歐洲美元交易總額的7%。

　　那么開曼群島緣何獲得如此眾多企業的青睞呢？

　　首先得益于開曼群島寬松的注冊政策。只要年滿18周歲的人即可注冊成立一家有限公司，注冊資本僅需要5萬美元，且不需要驗資。公司只需有1位股東和1位董事即可，且可以為同一人。

　　其次開曼是出名的避稅天堂。開曼群島島內稅種只有進口稅、工商登記稅等簡單稅種。諸如在其他國家常見的個人所得稅、企業所得稅、不動產稅等稅收，在開曼群島均不收取。

　　很多注冊公司股東可能一次都沒有去過開曼，拿到注冊賬號后，就利用在離岸管轄區的空殼公司，大量制造關聯交易，再將企業利潤轉移到空殼公司。例如，因為開曼群島沒有企業所得稅，通過高買低賣的方式，把利潤做到離岸公司，把虧損留給國內公司，避免了國內的增值稅等。

　　據《中國經濟周刊》、《新京報》、《南方都市報》、人民網、新華網