期貨市場有望回暖

　　日前，中國期貨業協會發布最新統計，以單邊計算，5月全國期貨交易市場成交量約為4.71億手，成交額約為40.10萬億元，同比分別下降25.92%和19.49%，環比分別為增長0.38%和下降1.83%。

　　而從今年看，1至5月全國期貨市場累計成交量約為24.74億手，累計成交額約為209.56萬億元，同比分別下降20.84%和12.44%。專家認為，下降的主要原因是地緣沖突、政策收緊、經濟下行壓力等因素的沖擊。

　　不過，商品和金融期貨交易表現分化。從商品期貨期權市場看，2022年前5個月成交量同比下降21.3%，成交額同比下降14.7%，占全市場比重分別為97.78%和77%。從金融期貨市場看，2022年前5個月成交量累計達0.55億手、成交額累計達48.21萬億元，同比分別為增長8.81%和下降3.66%，分別占全國市場的2.22%和23%。

　　商品期貨市場成交情況下降較為明顯，與大宗商品基本觸頂回落有密切關聯。有關專家認為，此輪我國期貨市場交易規模變化特征顯示，2021年第四季度期貨期權市場交易規模出現增長放緩，并在2022年1至5月出現交易規模下滑態勢；不過，“黑天鵝”事件及國際地緣政治沖突，促使實體企業、金融機構和投資機構積極進入國內期貨期權市場進行風險對沖，以及加強原油、貴金屬、有色金屬和農產品等品種的資產配置，從而降低了期市交易規模下滑的幅度。

　　今年前5個月最活躍的期貨品種中，PTA、甲醇、鋼材、豆粕、燃料油、菜籽粕、白銀、豆棕油、PVC、玻璃純堿、鐵礦石、滬深300、中證500、鎳、銅、鋁、天膠、原油、黃金、瀝青、紙漿和國債期貨成交量及成交額占比均居前30位，但這些最活躍品種在前5個月出現成交規模下滑，僅有PVC、鐵礦石、純堿、低硫燃料油、原油、棕櫚油和股指期貨等少數品種的成交量同比增長。

　　同時，市場呈現四個增長點：第一，2022年以來，金融期貨板塊成交量同比增長8.8%，其中最主要是國債期貨成交規模大增，2年期國債期貨成交量和成交額增幅最大，分別增長85%和86%；5年期國債期貨成交量和成交額分別大增60%和63%；10年期國債期貨成交量和成交額分別增長20%和23%，反映了中金所國債期貨受到國內金融機構、投資機構等機構投資者的日益重視和積極參與。中證500股指期貨成交量和成交額增幅分別為11%和9%，上證50股指期貨成交量同比增長12%。

　　第二，2022年以來，我國商品期權成交情況發展良好，市場份額進一步快速增長。1至5月商品期權成交量達到12232萬多手，同比增長67%；成交額1313億元，同比增長40%。5月底商品期權持倉量達285萬手，同比增長23%。其中，豆粕期權成交量2128萬手，占比達17%且位列第一位；玉米和PTA分列第二三位。鐵礦石期權成交額209億元，占比達到16%，位列第一位；原油和棕櫚油期權成交額分列第二三位，成交額分別為174億元和170億元。

　　第三，期貨市場化工板塊整體出現成交量和成交額均同比增長，分別增長5%和28%。

　　第四，期貨市場油脂油料板塊異軍突起，出現成交額同比增長17%。其中，花生和棕櫚油期貨成交額同比分別增長236%和72%。

　　方正中期期貨研究院院長王駿分析，展望6月，隨著國內經濟平穩恢復，大量企業加大風險管理力度并積極參與期貨期權套期保值交易的需求加大，同時大型金融機構在全球系統性經濟與金融風險下也將加大利用金融期貨期權的風險對沖操作等，全國期貨市場成交規模將進一步回升。