中新經(jīng)緯 馬靜 魏薇
民生證券董事長馮鶴年被有關(guān)部門帶走協(xié)助調(diào)查的消息持續(xù)發(fā)酵。中新經(jīng)緯向接近民生證券有關(guān)人士確認(rèn)，此事還未定性，更多消息待后續(xù)公布。
具有18年監(jiān)管工作經(jīng)驗(yàn)的馮鶴年已掌舵民生證券近6年。在此期間，民生證券業(yè)績向好，尤其是投行業(yè)務(wù)，行業(yè)排名自2016年的34名上升至2020年的11名。如今，掌門人“失聯(lián)”，曾喊出三年登陸資本市場的民生證券將如何圓夢？同時(shí)，面臨大股東泛?？毓山跞抗蓹?quán)質(zhì)押和司法凍結(jié)的現(xiàn)實(shí)，民生證券又將何去何從？
2020年薪酬超2000萬元
“60后”的馮鶴年有近18年的監(jiān)管工作經(jīng)驗(yàn)，曾歷任中國證監(jiān)會法律部副主任、非上市公眾公司部主任、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部主任，山東證監(jiān)局黨委書記、局長。根據(jù)公開資料，馮鶴年與近期落馬的王宗成和曾長虹，均有在證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部任職的經(jīng)歷。
馮鶴年于2015年7月辭職下海，此后曾擔(dān)任中國通海國際金融有限公司執(zhí)行董事、中國泛?？毓杉瘓F(tuán)有限公司(下稱泛?？毓?董事。馮鶴年履職民生證券董事長、黨委書記兼總裁是在2016年12月。
根據(jù)泛?？毓?017年至2020年年報(bào)，馮鶴年下海后，分別領(lǐng)取的公司稅前報(bào)酬為281.05萬元、602.40萬元、603.44萬元、602.40萬元。由于民生證券2021年度報(bào)告并未披露管理層每位高管的年薪，故馮鶴年2021年年薪未知。
不過，中新經(jīng)緯注意到，馮鶴年領(lǐng)取的報(bào)酬應(yīng)不止上述這些。據(jù)泛?？毓?020年年報(bào)披露，馮鶴年有三筆“收入”，其一是從泛海控股獲得的稅前報(bào)酬總額602.40萬元；其二是領(lǐng)取了民生證券發(fā)放的2019年董事會獎勵基金595.82萬元；其三是通過員工股權(quán)激勵計(jì)劃，獲得民生證券不超過7347538股，對應(yīng)金額不超過1000萬元。在2021年4月30日之前，上述股權(quán)激勵計(jì)劃及股份的轉(zhuǎn)讓已經(jīng)完成。據(jù)此來算，馮鶴年2020年所獲取的報(bào)酬總額至少在2000萬元以上。
掌舵六年，投行業(yè)務(wù)從34名到11名
民生證券成立于1986年，注冊資本為114.56億元。馮鶴年自2016年加入民生證券后，掌舵已6年。
從財(cái)報(bào)來看，民生證券自2016年以來業(yè)績持續(xù)向好，除2018年外，營收和凈利潤同比增幅均在30%以上。與此同時(shí)，民生證券營收結(jié)構(gòu)也在逐漸變化，投行和自營業(yè)務(wù)自2016年之后波動式上升，逐漸成為業(yè)績貢獻(xiàn)主力。Wind顯示，2017-2020年，民生證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營收占比從24.81%下滑至15.88%；信用業(yè)務(wù)占比從34.72%下滑至15.74%，但投行業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)營收占比分別從24.81%上升至34.18%，從12.20%上升至29.67%。
其中投行業(yè)務(wù)上升尤為明顯，從證券業(yè)排行來看，民生證券從2016年的第34名上升到2020年的第11名。2021年年報(bào)顯示，股權(quán)融資業(yè)務(wù)方面，民生證券全年完成31個IPO項(xiàng)目，18個再融資項(xiàng)目；截至2021年底，IP0項(xiàng)目在審數(shù)量達(dá)到37個。債權(quán)融資業(yè)務(wù)方面，2021年全年完成公司債、企業(yè)債、ABS等各類項(xiàng)目61個。
值得關(guān)注的是，馮鶴年曾在今年2月上海舉辦的民生證券策略會上表態(tài)，該公司已開始籌備上市工作，要力爭在三年內(nèi)登陸資本市場。
如今一把手被帶走調(diào)查，民生證券的IPO之夢是否能圓？資深行業(yè)人士王劍輝對中新經(jīng)緯表示，這種情況主要看被帶走調(diào)查的人涉及事項(xiàng)是否跟當(dāng)前任職公司相關(guān)。如果是“舊賬”，不涉及當(dāng)前公司，那主要面臨高管變動，影響可控。如果是跟當(dāng)前機(jī)構(gòu)相關(guān)，還要看問題的定性，可能會涉及后期整改，若后續(xù)申請IPO，可能會被監(jiān)管問詢相關(guān)信息，“對生產(chǎn)經(jīng)營和上市確實(shí)會產(chǎn)生有影響，但具體影響程度要依據(jù)問題的嚴(yán)重性具體判斷?！?/p>
深陷大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)
不過，中新經(jīng)緯注意到，除因馮鶴年被帶走調(diào)查引發(fā)的“擔(dān)憂”外，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)是民生證券當(dāng)前重要隱患之一，第一大股東恐存在“換人”的可能。在2020年“增資引戰(zhàn)”之前，泛?？毓蓳碛忻裆C券絕對控股權(quán)，持股比例為87.645%，此后為化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，泛海控股引進(jìn)上海國資背景企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者，其持股比例降至31.03%，民生證券亦不再并表，改為單獨(dú)披露。
但需注意的是，根據(jù)泛海控股2021年年報(bào)，截至2021年末，泛?？毓沙钟械?0.87%民生證券股權(quán)被質(zhì)押。與此同時(shí)，因訴訟案件，民生證券31.03%股權(quán)，即泛海證券持有的民生證券全部股權(quán)被凍結(jié)。年報(bào)顯示，泛海控股目前共有5個未履行完畢的重大訴訟或仲裁事項(xiàng)牽涉民生證券股權(quán)變動，涉案金額共計(jì)11.57億元。其中1個正在強(qiáng)制執(zhí)行中，其余均在審理或仲裁中。被強(qiáng)制執(zhí)行的是泛?？毓珊椭楹Ｂ￠T股份民生證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛案，泛?？毓稍谀陥?bào)中提示，公司資產(chǎn)存在被拍賣的可能。
資料顯示，截至2021年末，民生證券股東總數(shù)為47家，泛?？毓呻m然不再是控股股東，但除二股東上海灃泉峪企業(yè)管理有限公司持股13.49%外，其余股東持股比例均在5%以下，仍然處于優(yōu)勢地位。
上海久誠律師事務(wù)所律師許峰對中新經(jīng)緯表示，一般而言，控股股東改變對公司經(jīng)營影響較大。不過，若是實(shí)控人身份，即使在股權(quán)上不是控股股東，發(fā)生股權(quán)質(zhì)押或司法凍結(jié)現(xiàn)象，公司管理層、經(jīng)營思路以及管理理念也都會因此發(fā)生變化。
王劍輝則提到，要從整體看第一大股東股權(quán)被質(zhì)押或凍結(jié)跟公司的關(guān)聯(lián)性。除股東變換風(fēng)險(xiǎn)外，可能會在技術(shù)操作層面上影響第一大股東在表決同意有關(guān)方案的效力和執(zhí)行。同時(shí)，券商本身如果在風(fēng)控上出現(xiàn)瑕疵，可能會面臨監(jiān)管部門的處罰。(更多報(bào)道線索，請聯(lián)系本文作者馬靜：郵箱majing@chinanews)(中新經(jīng)緯APP)
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