北交所開市運行僅7個多月，上市公司數量已“破百”；黨代會報告提出，深化新三板改革，支持北交所做大做強 尋跡北交所“成長密碼”

　　從紫竹院路出發，沿西直門外大街、展覽館路到金融大街的金陽大廈，是慧之安信息技術股份有限公司(下稱“慧安股份”)從海淀區辦公地到北京證券交易所(即“北交所”)的最短路程，這段路程的“終點”成為慧安股份上市融資的首選之地。

　　“北交所的成立讓我們‘刮目相看’。”余丹是慧安股份的總經理，談到北京資本市場建設中印象深刻的事件時，她脫口而出。2021年9月初，余丹首次聽到國家將“設立北交所，打造服務創新型中小企業主陣地”的消息，隨后又和管理團隊一起“見證”了2021年11月15日北交所成功開市。“力度之大、行動之快，確實讓我們看到了國家對于資本市場建設和扶持創新型中小企業的決心和態度。”

　　誠如余丹所述，北交所開市以來，市場運行整體平穩。當前，這家開市運行僅7個多月的證券交易所，上市公司數量已經“破百”。

　　據北交所官網披露，截至6月24日，北交所上市公司數量已達到100家；這100家上市公司的總股本為146.19億股，總市值達2099.87億元。

　　6月27日，北京市第十三次黨代會報告提出，深化新三板改革，支持北交所做大做強，打造服務創新型中小企業主陣地。鼓勵更多符合條件企業上市。

　　展現北京資本市場

　　“吸引力”

　　慧安股份是一家基于國產操作系統的物聯網產品及解決方案供應商，已獲得“國家高新技術企業”、北京市“專精特新”中小企業等項認定。慧安股份也是“全國股轉系統 北京證券交易所北京服務基地”(下稱“北交所北京基地”)“育英計劃”868家入庫企業中的一員。今年一季度完成A輪融資，正在啟動掛牌新三板的行動，為登陸北交所奠定基礎。

　　慧安股份所屬的北交所北京基地，位列北交所十余家省級服務基地之一，也是全國最早一批揭牌的北交所省級服務基地。

　　2021年9月2日習近平主席在2021年服貿會上宣布“設立北交所，打造服務創新型中小企業主陣地”的5天后，全國股轉公司與北京股權交易中心(即“北股交”)簽署合作備忘錄，“全國股轉系統(新三板)北京基地”揭牌。

　　隨著北交所正式運營，該基地進行“擴容”。

　　2021年10月12日，北京市金融監管局與全國股轉公司、北交所簽署戰略合作協議，三方決定共建北交所北京基地，由北股交負責運營，以挖掘培育后備企業資源，構建北交所和新三板服務區域經濟的新平臺。同年12月17日，北京市科委、中關村管委會會同全國股轉公司、北交所聯合發布實施北京市科技創新型中小企業“育英計劃”，并為北交所北京基地正式揭牌。

　　四個月后，即2022年4月22日，北京市科委、中關村管委會又會同市金融監管局聯合發布了《關于支持創新型中小企業在北京證券交易所上市融資發展的若干措施》，支持北交所北京基地在中關村示范區相關分園設立服務站，聚焦北京重點產業領域，聯合開展實施“育英計劃”，建立在地化、貼近式服務網絡和北交所上市重點企業儲備庫，采取專人對接、審前咨詢機制，為企業提供掛牌、上市的管家式服務。

　　2022年以來，在北京市科委、中關村管委會指導支持下，北交所北京基地分別與朝陽、石景山、昌平等園區達成合作意向，設立北交所北京基地園區服務站，這也標志著北交所北京基地的服務網絡初步建立。

　　北股交總經理成九雁告訴記者，當前北交所北京基地主要服務對象包括北京市國家及中關村高新技術企業、“育英計劃”入庫企業、北京區域性股權市場(即“北京四板”)掛牌展示及托管企業、擬掛牌上市的國有企業以及在京的新三板掛牌、摘牌企業。“其中以‘育英計劃’入庫企業為核心，這批企業是從北京全市國家高新技術企業中篩選出至少符合一條北交所上市標準的未掛牌、未上市企業”。

　　據他介紹，目前北交所北京基地“育英計劃”入庫企業為868家。同時“育英計劃”企業中超過半數擁有瞪羚企業、中關村前沿科技企業、金種子企業、展翼企業以及“專精特新”中小企業等稱號。

　　新京報記者從北交所北京基地拿到了一份對當前“育英計劃”入庫企業的情況分析，數據顯示：

　　從地域分布來看，“育英計劃”企業中海淀區的企業數量最多，占比達42%；其次是朝陽區和昌平區企業，占比分別為14%和7%。

　　從所屬行業分布來看，電子信息、新一代信息技術企業數量最多，占比達36%；其次是醫藥健康、軟件和信息服務兩個行業，在總數中占比均為12%。

　　而從滿足北交所上市4套標準的情況來看，滿足標準1盈利能力條件的企業數量最多，占比65%。

　　北交所北京基地在為“育英計劃”入庫企業提供持續服務的過程中也發現了一個現象，即“育英計劃”中很多企業雖然基本滿足北交所上市標準，但在上市地選擇上仍存在一定的不確定性。據成九雁的介紹，因此北交所北京基地在北京市區兩級政府的支持下，與全國股轉公司、北交所聯合推廣，持續向擬上市企業提供政策解讀、咨詢答疑、對接資金等便利化服務措施，引導企業能夠最終選擇在新三板掛牌、北交所上市。

　　“我們是以產品研發為核心的企業，需要持續的資金投入”，在余丹看來，及早登陸公開資本市場對慧安股份來說是必需的。但為何慧安股份會將未來IPO首選地“鎖定”北交所？

　　對此，余丹解釋道，北交所的成立，主要針對如慧安股份一樣的“專精特新”企業，同時也契合了創新性中小企業“年輕、有活力、后勁足”的發展特點，“而且(北交所)審核效率和流程更為高效和透明，更靈活也更包容，這些對我們吸引力都比較大。”

　　北京資本市場近年來的建設，在余丹眼里是“比較有活躍度，同時也比較規范”。同時，她也希望北京資本市場能夠給予創新型中小企業更多的關注和政策支持。

　　5月27日，北京市金融監管局、人民銀行營業管理部、北京銀保監局、北京證監局聯合發布了包括20項舉措的《關于推進北京全球財富管理中心建設的意見》(下稱《意見》)。在這份北京金融領域出臺的最新政策“大禮包”中，明確提出北京將全面支持北交所發展，充分發揮服務創新型中小企業主陣地作用，促進形成支持創新型中小企業發展的金融生態體系。擴大新三板掛牌和北交所后備企業資源庫，儲備、培育本市一批高新技術企業掛牌新三板和申報北交所。

　　《意見》顯示，北京將加強與津冀及各省市溝通合作，推動全國符合條件的創新型中小企業到北交所上市。

　　同時《意見》也提出，北京將持續深化開放創新試點。支持合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)開展境內證券投資業務，參與北交所交易。支持優質機構和企業申請成為合格境內機構投資者(QDII)，開展境外證券投資業務。深入實施合格境外有限合伙人(QFLP)境內投資、合格境內有限合伙人(QDLP)境外投資試點。依法依規推動保險資金以及符合條件的主權基金等境內外長期資金入市。

　　創新型中小企業

　　實現“上市夢”

　　春江水暖鴨先知。從掛牌以來，李剛也親身經歷了北京資本市場建設給同輝佳視(北京)信息技術股份有限公司(下稱“同輝信息”)帶來的三個變化。

　　同輝信息自2008年創立以來，一直專注于數字視覺領域。2021年11月15日，作為精選層原掛牌企業，同輝信息被直接“平移”至北交所，正式擁有了A股上市公司“ID”。

　　“我們實實在在感受到了登陸北交所的好處”，李剛是同輝信息的董秘，其擔任同輝信息的董事已有近12年。

　　“首先，在掛牌階段，我們了解到了資本市場基本制度和規則，因此也對自己的合規性提出了新要求；其次，新三板率先在我國推行了股票交易做市商制度，當時投資者對新三板熱情高漲，我們也抓住了這個機會進行融資，實現了后續幾年業務規模的迅速擴大；再次，如果說前面都是階段性的，或者說事件性的，缺乏可預期性，但現在身為北交所的上市企業，我們對未來的融資是有預期、有計劃的。”李剛介紹道。

　　同時他也告訴記者，特別是在北交所成立之后，同輝信息在募資、與銀行等金融機構合作等方面，都感受到了資金支持的力量。

　　“我們去年(平移)上市的時候，整個融資金額并不是很高，我們公司的體量也不是很大，(因此)整體的話，作為專精特新的中小企業，這些資金可以支撐我們，并為公司在加強研發與運營上提供了寶貴的支持”。李剛簡單說明了同輝信息在北交所開市后的融資情況。

　　另一面，隨著公司市場地位的提高，同輝信息與銀行等金融機構的合作也更加順暢。“例如銀行對我們的授信額度進行了提升，同時也為我們設計了更為豐富的產品服務”，“特別是北京的市屬銀行，比如北京銀行，對我們京籍的這些北交所上市公司還是非常支持的”，他感慨地說道。

　　此外，李剛也透露，隨著企業的發展、業務的開拓，“更好地發揮北交所融資功能，完成定增等直接融資動作”，已經開始“寫入”同輝信息的議程計劃。“但是目前我們上市時間還比較短，不到一年，(所以)目前(定增)這些事情還沒有正式啟動”。

　　“現在我們就是要專心把企業做好，然后利用好上市融資的工具和手段，獲得更多資金的支撐。”在李剛看來，恰恰就是當前這種可預期性，對同輝信息未來的發展意義更大。

　　聊起北京資本市場建設所帶來的變化，與李剛一樣，成九雁也是“親歷者”。“這幾年北京資本市場建設其實最重要的變化，就是某種程度上‘復興’了北京直接融資發展史上的輝煌。”成九雁認為，這種復興，并非指此前北京缺乏資本市場基礎設施及配套制度，“正相反，其實北京發展資本市場是有其歷史傳統的”，而且“這幾年間北京資本市場一些業態或工作的體系建設，某種程度上甚至比全國其他主要城市還要創新、還要完整。”

　　“例如私募股權基金份額轉讓試點以及金融對外開放，這些從全國來看，北京都是‘樣本’級城市和領跑者。”成九雁補充道。

　　期待北交所未來

　　更多差異化“打法”

　　身為董秘，李剛坦言他對北交所最關心的是流動性問題。

　　6月2日，北交所官方公眾號中出現的一則“個人投資者狀況”調查問卷，引起了他的關注：“投資北交所股票，您期望的收益是多少”“您目前在北交所的投資策略是什么”“您認為北交所當前的投資者適當性標準是否合理”……調查問卷的最后，北交所還請投資者對其未來發展提出明確的意見建議。

　　從這份問卷，李剛感受到的是北交所對于當前投資者類型、相關制度設計以及北交所指數等創新產品的重視程度。據其透露，北交所也會定期圍繞上市公司，安排一些調研或交流的活動。

　　今年初時他就參加過一次北交所的座談。“我看(現場)也有上市公司提到了(流動性)這個問題，包括二級市場投資者，大家特別關注這個事。”他回憶道。

　　李剛對此也給出了自己的理解：“一個市場剛成立，特別是規模不夠大的時候，一些大型的機構投資者因為不夠熟悉，是會比較謹慎。”“(北交所)發展需要一個過程，我們也很理解。”

　　關于創新，去年底時，同輝信息曾出現在北交所的一則涉及創新測試的官方通知中。

　　2021年12月17日，北交所公告披露，將開展可轉換公司債券業務(轉讓與回售)仿真測試。參測機構包括全國股轉公司、北交所、中國結算、深證通、各證券公司等。測試方案顯示，參與測試股票共7只，包括上市北交所的貝特瑞、同輝信息這兩只“實名股”，剩余五只均是“虛擬股”，采用虛擬證券簡稱，如“榮華富貴”、“健康長壽”等。

　　“據我了解，交易所有很多想法，包括可轉債。但整個可轉債業務是一個系統性工作，既需要有政策的準備，證券公司、金融機構積極參與的調動，當然也包括了對投資者的引導。(這個系統性工作)還是比較復雜的，是要根據證監會的統一安排部署逐步落地的。”李剛如是介紹道。

　　成九雁也期待北交所未來的變化，特別是當前北股交平臺承載著北交所北京基地的管理與運營工作。

　　“我們篩了將近900家中小企業，這些企業現在基本上都比較符合(上市指標)硬標準。它們自己也知道資質不錯，會有不少中介機構或組織找到它們，跟它們推薦自己比較擅長的板塊，但是(從我們交流情況看)這些企業中有一部分本身搞不清楚交易所之間的差別，也不了解哪個上市地的選擇將更有利于它們未來的成長。”成九雁具體說道。

　　余丹也提出，慧安股份在成長期間就得到了資本的支持和幫助，對接了很多的資本和機構，同時慧安股份更希望能有一個獲取資本市場信息資源的穩定渠道，以保證所獲取的信息是系統性的而不是碎片化的。

　　“創新型中小企業自身有很多特色，沒法去(拿中小企業的指標)跟這些大型央企國企的上市公司比較”，成九雁接著說道。但是在他看來，也正是這樣的一批創新型中小企業具備了大型上市公司所不具備的高成長性。

　　因此“如果僅從IPO數量、融資額或成交額等維度，去評價一家成立時間都未滿一年的證券交易所”，這在成九雁看來不太合適。他現在很期待未來市場對北交所的評價維度和標準能夠更加清晰和多元，能夠與滬深交易所區別開來，幫助更多的創新型中小企業在北交所逐漸成長。

　　A08-A09版采寫/新京報記者 黃鑫宇