本報記者 吳曉璐

2月28日召開的中共中央政治局會議提出，“穩(wěn)住樓市股市”。去年12月份召開的中共中央政治局會議和中央經(jīng)濟工作會議先后提出“穩(wěn)住樓市股市”。

吸引更多中長期資金，完善“長錢長投”的制度環(huán)境，是穩(wěn)住股市的關(guān)鍵。去年以來，證監(jiān)會先后和相關(guān)部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》，明確了推動中長期資金入市、構(gòu)建“長錢長投”制度環(huán)境的重點工作安排。

申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學(xué)家楊成長接受《證券日報》記者采訪時表示，推動中長期資金入市，加速證券市場機構(gòu)化轉(zhuǎn)型，是推動市場長期穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵一招，需要一系列配套措施的支撐。具體來看，主要有五方面：

一是促進股票市場與產(chǎn)業(yè)的互動發(fā)展，打造以數(shù)字經(jīng)濟、人工智能為代表的新藍籌。當(dāng)前英偉達、微軟、特斯拉等美股科技“七巨頭”與人工智能密切相關(guān)，總市值約18萬億美元，接近美股總市值的四分之一，是推動美股持續(xù)創(chuàng)新高的核心力量。隨著我國經(jīng)濟形態(tài)逐漸從實物經(jīng)濟向服務(wù)經(jīng)濟、數(shù)字經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，人工智能關(guān)鍵領(lǐng)域與應(yīng)用環(huán)節(jié)不斷涌現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先公司，但相關(guān)企業(yè)大多在境外上市或暫未上市，要實質(zhì)性降低人工智能企業(yè)的上市成本，為相關(guān)中概股回歸創(chuàng)造便利條件，打造A股AI科技“七巨頭”。

二是以ETF為核心，逐步形成低成本、低波動、適應(yīng)機構(gòu)長期持有的產(chǎn)品。近年來指數(shù)化投資快速發(fā)展，大多寬基指數(shù)和細分行業(yè)指數(shù)均有相應(yīng)的ETF產(chǎn)品，帶動增量資金持續(xù)流入市場。隨著證監(jiān)會指數(shù)化投資配套方案落地，要積極促進指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展，引導(dǎo)指數(shù)化配置方法成為主流投資方式。

三是優(yōu)化機構(gòu)轉(zhuǎn)型，形成應(yīng)對低利率時代的新服務(wù)體系。當(dāng)前貨幣基金在我國公募基金中規(guī)模占比超過40%。隨著貨幣型基金收益率下降，由貨幣基金向其他類型基金轉(zhuǎn)化已經(jīng)成為必然趨勢。要發(fā)揮公募基金的主動創(chuàng)新能力，規(guī)范公募基金運行，通過基金產(chǎn)品創(chuàng)新和基金組合等形式提高投資收益率，通過優(yōu)質(zhì)的投資顧問等服務(wù)引導(dǎo)投資者投資權(quán)益市場，推動中長期資金入市。

四是完善股票市場的定價理念和方法，提升對新型要素的估值定價能力。在數(shù)字化、科技化下，數(shù)字要素的貨幣化、資本化、證券化程度不斷提升，要加速科技型、創(chuàng)新型、流量型股票的定價模式和思路創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，加強針對相關(guān)企業(yè)估值的理論研究和標準制定，引導(dǎo)中長期投資者從企業(yè)生命周期和行業(yè)驅(qū)動力等角度審視企業(yè)數(shù)字化、科技化價值。

五是堅持功能導(dǎo)向，落實功能性和盈利性相結(jié)合的評價體系。當(dāng)前金融市場盈利性的指標體系已較為完善，要平衡好功能性與盈利性的關(guān)系，構(gòu)建兩者兼顧的評價體系，將科學(xué)合理定價、市場均衡發(fā)展、促進實體經(jīng)濟、健全理財功能等指標作為評價標準，形成推動中長期資金入市的良好環(huán)境。