3月份，中國(guó)69個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲。美國(guó)CNN財(cái)經(jīng)版刊文稱(chēng)，“新的限制，引發(fā)了中國(guó)房地產(chǎn)爭(zhēng)奪”。

　　近日，另一條引人關(guān)注的新聞，就是人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)首次突破6.24的關(guān)口，刷新了匯率的新高紀(jì)錄，即期交易市場(chǎng)則再次觸及漲停位，這是今年人民幣對(duì)美元匯率盤(pán)中第二次觸及“漲停”。

　　人民幣不斷升值的直接后果，首先是出口導(dǎo)向型企業(yè)承受越來(lái)越沉重的匯兌貶值壓力；其次，熱錢(qián)的不斷涌入，對(duì)國(guó)內(nèi)的物價(jià)水平和資產(chǎn)價(jià)格將造成影響，比如房地產(chǎn)。

　　因?yàn)楣墒胁徽瘢饍r(jià)又大跌，大家以為只有房子才能抗通脹。所以，出現(xiàn)各大城市爭(zhēng)奪房子的現(xiàn)象，推高了房?jī)r(jià)。許多網(wǎng)友因此認(rèn)為，是通脹推高了房?jī)r(jià)。

　　其實(shí)這是本末倒置的說(shuō)法！

　　在大多數(shù)情況下，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的高通脹主要由兩個(gè)原因驅(qū)動(dòng)：首先是相對(duì)供應(yīng)商品的需求增加。其次，在一段時(shí)間內(nèi)，商品和服務(wù)價(jià)格的總水平超過(guò)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)價(jià)格的總水平上升了，每個(gè)貨幣單位能夠買(mǎi)到的商品和服務(wù)卻減少了，這反映了對(duì)貨幣購(gòu)買(mǎi)力的侵蝕。簡(jiǎn)單地說(shuō)，是貨幣超發(fā)貶值了購(gòu)買(mǎi)力。

　　眾所周知，在通脹的年代借錢(qián)消費(fèi)是明智之舉。因?yàn)閺你y行借來(lái)的錢(qián)很值錢(qián)，償還的卻是貶值的錢(qián)，通脹侵蝕了錢(qián)的價(jià)值。舉例來(lái)說(shuō)，當(dāng)你去銀行簽下一紙買(mǎi)房合約，銀行似乎只能眼睜睜地看著它的購(gòu)買(mǎi)力被稀釋?zhuān)銋s大獲全勝，因?yàn)槟銐蚓鳎靡载?fù)債來(lái)抗衡通脹。這也是銀行一直以來(lái)所宣傳的：用明天的錢(qián)圓今天的夢(mèng)的借貸消費(fèi)模式。

　　但借貸消費(fèi)模式的盛行，正是改革開(kāi)放以來(lái)大小泡沫產(chǎn)生的根源。因?yàn)樵谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)中，物價(jià)由供求關(guān)系而定。如果大家都不靠借貸，那么房?jī)r(jià)的漲跌就只能隨著收入的漲跌上下起伏，反映的是合理的供求關(guān)系。而一旦人人都可以借貸了，當(dāng)大家手中都有了“明天的錢(qián)”，這時(shí)人的購(gòu)買(mǎi)力已經(jīng)和他的實(shí)際收入脫節(jié)了，市場(chǎng)的供求關(guān)系立刻被扭曲。用尚不存在的明天的錢(qián)去購(gòu)買(mǎi)房子時(shí)，那種不實(shí)的“求”便無(wú)限增大，房?jī)r(jià)自然急劇上升。

　　那么高房?jī)r(jià)為何能推高通脹呢？試想一下，你買(mǎi)房借來(lái)的貸款，即5倍到10倍的貨幣杠桿，而當(dāng)大多數(shù)人都用貸款買(mǎi)房的話，貸款總額肯定超過(guò)原先的貨幣供給量——貨幣超發(fā)。房?jī)r(jià)越高，M2（廣義貨幣）就越大！根據(jù)央行今年2月份最新公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)M2余額達(dá)到99.86萬(wàn)億元，全球排名第一，不推高通脹才怪呢！

　　而當(dāng)高房?jī)r(jià)推高了通脹，大家以為買(mǎi)房能抗通脹，于是一旦能支付首付，便繼續(xù)買(mǎi)房，哪怕空置著也要買(mǎi)，結(jié)果形成惡性循環(huán)，房?jī)r(jià)越高——通脹越甚——越要買(mǎi)房——房?jī)r(jià)越高，這就是金融上的“狗追尾”現(xiàn)象：房?jī)r(jià)上漲時(shí)，推動(dòng)土地價(jià)格上漲，而土地價(jià)格上漲再倒過(guò)來(lái)推動(dòng)房?jī)r(jià)上漲，惡性循環(huán)，愈演愈烈。結(jié)果必然引發(fā)金融危機(jī)，甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)！

　　目前，中國(guó)的高房?jī)r(jià)顯然已經(jīng)出現(xiàn)了綁架實(shí)體經(jīng)濟(jì)跡象，阻礙了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)健康發(fā)展。怎么辦呢？一句話，房?jī)r(jià)必須理性回歸，擺脫“狗追尾”的窘境，進(jìn)入和房?jī)r(jià)上漲時(shí)相反的良性循環(huán)。（中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊）