人民網北京3月24日電 （記者黃盛）中國人民銀行貨幣政策委員會日前召開了2025年第一季度（總第108次）例會。會議分析了國內外經濟金融形勢，并對后續貨幣政策做出部署。
其中，針對債市的發展，此次會議提出，從宏觀審慎的角度觀察、評估債市運行情況，關注長期收益率的變化。
多位業內人士表示，貨幣流動性體現在對實體經濟持續增長的支持，而不是對資金在債市空轉的支持。央行對債市關注的最終目的是支持實體經濟的發展，通過穩定債市運行，引導資金流向實體經濟，促進經濟復蘇和增長。
上海金融與發展實驗室主任曾剛向記者表示，央行在貨幣政策例會公報中明確“宏觀審慎”，說明其對債市運行的關注不局限于短期操作，而是更關注系統性風險的防范和市場的穩定性。這或意味著近期在經濟復蘇、流動性調整以及海外環境不確定性的背景下，債市的波動已引起各界重視。
“‘關注長期收益率的變化’釋放了對長端利率走勢的敏感性。”曾剛說，長期收益率直接影響企業借貸成本、債務結構以及資本投資，央行對其加以關注，有助于引導市場預期，防止無序調整導致融資成本異常抬升。他認為，此次對于債市的表態強調央行對近期債市運行態勢的重視，以保持資金面穩定，維護市場信心。
建元信托研究部總經理丁曉峰向記者表示，當前長期收益率處于歷史低位，反映出貨幣需求不足、貨幣價格處于低位、貨幣在債市空轉的現實情況，但伴隨著經濟增長換擋加快，長期收益率要與經濟增長速度匹配。央行作為流動性管理的機構，需要提前預示流動性和市場風險。
另據央行數據顯示，2024年，我國債券市場共發行各類債券79.3萬億元，同比增長11.7%。其中，銀行間債券市場發行債券70.4萬億元，交易所市場發行債券8.9萬億元。2024年，國債發行12.4萬億元，地方政府債券發行9.8萬億元，金融債券發行10.4萬億元，公司信用類債券1發行14.5萬億元，信貸資產支持證券發行2703.8億元，同業存單發行31.5萬億元。截至2024年末，債券市場托管余額177.0萬億元，同比增長12.1%，其中銀行間債券市場托管余額155.8萬億元，交易所市場托管余額21.2萬億元。商業銀行柜臺債券托管余額1556.2億元。