上市公司利潤將繼續(xù)增長，金融衍生產(chǎn)品也將取得巨大的突破。一系列利好因素預(yù)示著，2007年將是中國資本市場的發(fā)展年。

　　2005年，是中國股市轉(zhuǎn)折之年。在一陣600點、800點的聲音中，998點成為了一個新的標(biāo)志性的數(shù)字。

　　在各種各樣的質(zhì)疑和爭論中，股權(quán)分置改革不斷推進和深化，市場的底部悄然形成。

　　2006年，是中國股市的恢復(fù)之年。股權(quán)分置改革的基本完成、股權(quán)激勵制度和管理層持股制度的推出、人民幣的持續(xù)升值、市場融資功能的恢復(fù)，伴隨著的是市場130%的上漲。巨大的財富效應(yīng)，為中國股市吸引了眾多的目光，開戶總數(shù)超過8000萬戶，投資基金  的市值超過8000億，越來越多的國人開始意識到股票應(yīng)該成為自己個人資產(chǎn)的一部分。同時，越來越多的外國投資者，意識到增加中國資產(chǎn)的配置是一個明智的決定。

　　剛剛開始的2007年，又將為我們帶來些什么呢？

　　上市公司的利潤將繼續(xù)增長。企業(yè)的盈利是股市的基礎(chǔ)。海富通重點股票池2006年增長率為30%，預(yù)計2007年將繼續(xù)增長超過20%。股權(quán)分置改革和管理層激勵機制的完成，市值考核機制的逐步引入，使大股東、小股東和管理層的利益趨于一致。這將有利于A股上市公司減少利潤漏出，讓上市公司恢復(fù)本來的盈利面貌；同時也易于產(chǎn)生更多“價值注入”的故事，通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或整體上市，以可觀的凈利潤在證券市場上放大為更可觀的市值。新會計準(zhǔn)則的出臺和實施是另一個有望在2007年變?yōu)楝F(xiàn)在的業(yè)績提升故事。A股公司的實際所得稅率在過去幾年中不斷上升，平均稅負達到甚至超過30%，一旦實現(xiàn)所得稅并軌，所得稅率下降到25%，可能提升整體業(yè)績達9%以上。

　　人民幣的升值還將繼續(xù)。人民幣匯率的波動幅度在2006年逐步加大，日波幅從萬分之幾擴大到現(xiàn)在的千分之幾。伴隨著人民幣持續(xù)的小幅“爬行”升值，市場對長期升值趨勢逐步形成共識。人民幣升值  也不會無限制地加快速度，升值過程將在不斷反復(fù)的雙向波動過程中完成，預(yù)計年升值幅度大約在3%－5%。人民幣升值對實體經(jīng)濟的影響也是有限的，而與此同時，它所帶來的持續(xù)的資金流入對資本市場構(gòu)成長期利好，金融、地產(chǎn)、航空等行業(yè)則是該過程中的主要受益者。

　　中國資本市場將在各方面迎來更大的突破。多層次市場體系建設(shè)有望邁出新的步伐，中小板規(guī)模將迅速擴大，向創(chuàng)業(yè)板市場逐步挺進；代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)逐步向場外交易市場過渡已經(jīng)獲得管理層的認可，將逐步演化成為非上市科技企業(yè)股權(quán)的報價平臺。繼續(xù)推進發(fā)行和并購市場創(chuàng)新，如券商配售權(quán)試點等，推進券商和基金公司組織創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，如基金公司的委托理財，股權(quán)激勵機制的引進等。金融衍生產(chǎn)品將取得巨大的突破，如股指期貨、備兌權(quán)證、高息票據(jù)等。這些變化都將極大地豐富和完善中國的資本市場。

　　更為穩(wěn)健和可持續(xù)的經(jīng)濟及企業(yè)盈利增長，低利率的市場環(huán)境和充沛的外圍資金，人民幣升值提升中國相關(guān)資產(chǎn)價值以及市場制度和市場結(jié)構(gòu)的完善，這些因素綜合在一起，在推動中國資本市場繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展的同時，亦有可能推升中國資本的長期合理估值水平，從而進一步提升中國資本市場的投資價值。資本市場在國民經(jīng)濟和金融體系中的地位空前提高，市場的投資價值獲得國內(nèi)和國際投資者的普遍認可，越來越多的投資者將參與到這個市場中。

　　2007年，中國資本市場的發(fā)展年。