18家上市鋼企負債率超70%拉響警報

　　 在上市鋼企中，目前八一鋼鐵的資產負債率最高，已達86.46%

　　編者按：資產負債率是衡量企業(yè)健康與否的重要財務指標。雖然企業(yè)通常會保持一定的資產負債率來進行擴張，但過高的資產負債率往往意味著債務負擔嚴重，財務壓力大。本專題聚焦上市公司2014年中報中披露的資產負債率情況，關注那些負債率高企的上市公司或行業(yè)，揭開企業(yè)高杠桿經營背后存在的風險。

　　截至8月31日，33家上市鋼企半年報全部披露完畢，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在這33家上市鋼企中，有18家鋼企資產負債率超過70%，占比達到54.5%。資產負債率超過80%的鋼企為6家，分別為八一鋼鐵、撫順特鋼、韶鋼松山、西寧特鋼、華菱鋼鐵和重慶鋼鐵。

　　對此，蘭格鋼鐵網分析師張琳在接受《證券日報》記者采訪時表示，“一般大型鋼企負債率相對較高，普遍不低于60%。相比其他行業(yè)，鋼鐵的資產負債率屬于比較高的，這也體現(xiàn)出了行業(yè)的困境。”

　　張琳表示，“鋼鐵企業(yè)的資產負債率超過70%說明公司存在資金問題。鋼鐵行業(yè)的企業(yè)投資一般比較大，但是投入回收周期較長。在這雙重限制之下，鋼企資金鏈越來越緊，鋼企債務問題自然越來越嚴重。”

　　鋼企資金鏈緊張加劇

　　上半年負債逾3萬億元

　　在盈利方面，數(shù)據(jù)顯示，上半年88家鋼企中有63家鋼企實現(xiàn)盈利，盈利超5億元的鋼企僅6家，盈利額達80.98億元，占整體盈利額的53.4%，與此同時，25家處于虧損的鋼企中，虧損超過5億元的鋼廠7家，虧損額達到53.22億元，占整體虧損額的69.32%。

　　與之相對應的是，此前來自中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，全國86家大中型鋼鐵企業(yè)總負債已超過3萬億元，其中銀行貸款達1.3萬億元。

　　“我的鋼鐵網”分析師徐向春向記者表示，“鋼企最近幾年擴張的速度比較快，但事與愿違的是，鋼鐵的利潤空間卻在逐漸縮小。關鍵就在于，絕大部分鋼企不是靠著公司固有的資金和公司的盈利去發(fā)展和擴張，而是依靠銀行借貸和融資借款達到目的，這就導致了資產負債率連年攀升。”

　　徐向春同時向記者表示，由于鋼鐵行業(yè)資產負債率居高不下，這將加大其將來向銀行貸款的難度。

　　他指出，在資金緊張壓力之下，很多鋼企會減產甚至停產，“比如海鑫鋼鐵，就是處于完全停工的狀態(tài)，很多鋼企也會通過減產來緩解危機”。另外，變賣公司的固定資產也是鋼企常見的化解資金鏈緊張的做法之一。

　　業(yè)績大幅下滑

　　八一鋼鐵負債率86.46%

　　值得一提的是，在所有上市鋼企中，八一鋼鐵的資產負債率達到86.46%，為所有上市鋼企最高。

　　據(jù)八一鋼鐵發(fā)布的2014年半年報，公司營業(yè)收入為108.13億元，相比去年同期的120.25億元下滑10.08%，公司上半年虧損7.19億元，比去年同期下滑高達1294.35%。

　　對此，八一鋼鐵解釋稱，由于國內房地產和基礎設施建設等用鋼行業(yè)增長放緩，市場需求嚴重萎縮，鋼鐵市場總體表現(xiàn)低迷。疆內其他新建鋼鐵企業(yè)產能釋放，進一步加劇了區(qū)域市場的競爭，鋼材價格持續(xù)下跌，而產品成本降幅有限，造成公司盈利能力明顯下滑。

　　“八一鋼鐵今年上半年虧損擴大，新疆基建與地產投資增速顯著下滑，長時間沒有利好消息出現(xiàn)，導致公司盈利下滑，負債率攀升。”張琳表示。

　　此外，張琳還表示，八一鋼鐵虧損嚴重主要受其競爭力不足以及公司多元化發(fā)展欠缺導致，“八一鋼鐵主要是受南疆鋼鐵拖累業(yè)績，并且新興鑄管、山東鋼鐵等大型鋼廠近些年在新疆均有產能投產，造成了僧多粥少的局面，新疆出現(xiàn)了集中釋放的鋼材供應，而八一鋼鐵的產品競爭力并不是十分突出，并且公司的鋼鐵行業(yè)占主營業(yè)務的98.62%，可以看出公司多元化發(fā)展極其欠缺。”（記者 王荊陽）