第五，資金外流的因素。最近三年開始的大規(guī)模資金外流，方式很多，移民、對外投資、貿(mào)易方式、貪官外逃等。還有外資的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，包括美國高端制造業(yè)回流，低端轉(zhuǎn)移到東南亞和非洲，對沖基金降低新興市場資金配置比例等等。要注意到支撐中國經(jīng)濟(jì)高速增長的FD I數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)的季度絕對值下降。如果你對這一點體會不深，那么請你站在紐約大都會博物館的臺階上或者站在溫哥華豪宅片區(qū)，查一查華人的比例就會深刻理解。要知道這部分人群的購買力是數(shù)倍于普通人群的，而從中國流失的是長期的購買力。
第六，你身邊有實力的朋友還會不會繼續(xù)買房了？現(xiàn)在買房子的人是什么人？千萬不要說剛需、自住需求可以支撐現(xiàn)在的房價。丈母娘需求支撐房價，開開玩笑可以，投資決策可千萬不能相信。全世界沒有哪個國家靠剛需可以維持高房價。“趕走了投機和投資客的市場就是一只抽了骨頭的癩皮狗”。
說了這么多，千萬別理解為房價馬上會掉下來，支撐的因素也很多，比如地方政府的土地財政；經(jīng)濟(jì)危急時刻可能會再一次推刺激房市計劃；銀行貸款70%抵押物是不動產(chǎn)，銀行不會放任抵押物貶值；總體經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型后可能又一輪高速增長等等。
而筆者的結(jié)論是，房子具備實用和投資的雙重屬性，過去十年中國房產(chǎn)投資的金融屬性已被表現(xiàn)得淋漓盡致。筆者個人對未來是房地產(chǎn)市場的投資回報是看空的。對買房子要住的人，不必太在乎投資屬性，只要你需要，又買得起，那就隨時上車。但房子作為中國普通老百姓能夠參與、還能夠根本性改變個人財富狀況的黃金投資時代已經(jīng)過去了，雖然不一定馬上下跌，但是趨勢要看清楚，別把頭部的震蕩誤解成趨勢性上漲。（南方都市報）