剛剛過去的兩個交易日，A股市場上演了驚心動魄的一幕。周一，市場不顧央行降息、降準的利好消息，繼續(xù)深幅調整，恐慌情緒蔓延。周二早盤，市場仍慣性下墜，所幸在監(jiān)管層與市場各方共同努力下，及時止跌回穩(wěn)，并出現強勁反彈，投資者信心逐漸恢復。一場狂風暴雨已基本過去，一次潛在的系統(tǒng)性金融風險被初步化解。
此輪巨震是A股引入杠桿因素之后市場參與各方面臨的第一次重大考驗。在沒有現成經驗可循的情況下，各方積極行動起來，筑起了一道股市“維穩(wěn)”的長城，最終收到了效果。央行統(tǒng)籌考慮支持實體經濟與預防金融系統(tǒng)性風險的現實需要，第一時間果斷降息、降準，筑起了防控風險的第一道防線。證券監(jiān)管部門打破常規(guī)，罕有地在盤中和深夜發(fā)表了對市場形勢的看法，并發(fā)布有關兩融和場外配資平倉數據，澄清了許多不實傳言，穩(wěn)定了市場預期。匯金公司、地方養(yǎng)老金主動作為，提振了市場信心。同時，基金業(yè)協(xié)會、證券業(yè)協(xié)會等發(fā)揮市場自律機構的作用，積極發(fā)聲，釋疑解惑，幫助投資者理性認識當前市場調整。
在應對這次罕見的市場巨震過程中，有一些經驗和教訓值得總結。首先，對監(jiān)管者來說，除了密切監(jiān)控市場狀況，做足風險應對預案，更要在系統(tǒng)性金融風險露出苗頭之際，果斷出手，將風險遏制在萌芽狀態(tài)。上周五市場非理性暴跌后，相關方面迅速行動起來，第一時間打出了一套組合拳，回應了市場期待，穩(wěn)定了投資者信心。
其次，要高度重視信息披露工作。對證券市場來說，信心比金子還寶貴，而信心又離不開信息的及時、準確、公平披露。如果投資者得不到關鍵的市場信息，就會陷入無端的猜測之中，乃至出現“一犬吠影，百犬吠聲”的現象。此次市場大跌，固然是前期部分板塊和個股漲幅過大、漲速過快，存在強烈的內在調整要求的自然反應，但下跌的速度之快，市場莫名恐慌的程度之高，與市場缺乏“去杠桿”真實數據有不小的關系。有關方面將各類融資盤的平倉數據和盤端出之后，投資者心里就有底了。因此，增強市場信息透明度是穩(wěn)定市場的有效手段，要高度重視。
第三，在出現極端情況時，市場參與各方應該放下歧見，擯棄成見，把精力從情緒宣泄和馬后炮式的指責中轉移到負責任的具體行動上來。空談誤市，實干興市。在關鍵時候，機構投資者更應發(fā)揮穩(wěn)定市場的重要作用，不可隨波逐流，翻云覆雨，上漲時頭腦發(fā)熱高呼“萬點可期”，跌幾天就搖身一變，“空”氣彌漫，甚至落井下石，跟風散布不理性言論，放大市場恐慌情緒。
此輪A股巨震，教訓也是深刻的。市場之所以在短短兩周時間內就出現20%以上的跌幅，與前期市場出現了嚴重的非理性投機有著直接關系。一些上市公司、機構投資者和其他中介機構以一己利益最大化為唯一追求，罔顧對股東和客戶的信托責任以及該負的社會責任，在市場高位時推波助瀾、火上澆油，甚至游走于法律灰色地帶，涉嫌內幕交易、操縱市場。
大量新入市的中小投資者，缺乏對股市風險的充分認識，不去分析經濟和上市公司的基本面，一心抱著豪賭賺快錢的心態(tài)，盲目放大杠桿，熱衷概念炒作。在此輪下跌中，首當其沖遭受重創(chuàng)的，就是那些高位追進題材概念股的投資者，這個教訓值得汲取。
同時，一些媒體也忘記了自身作為社會公器的責任，違背專業(yè)精神，為吸引眼球刻意放大某些情緒化言論，有的時候未能疏解，反而加劇了市場的非理性情緒。特別是在社交媒體時代，信息流動量大，傳播速度極快，媒體對投資者情緒的影響較以往更加明顯。在市場關鍵時期，專業(yè)證券報刊作為資本市場主流媒體，應該更好地發(fā)揮正能量，帶動更多其他媒體成為市場健康發(fā)展的促進者。
實事求是地講，中國股市仍將在較長時間內處于新興加轉軌階段，不論是機構投資者、中小投資者還是監(jiān)管者，都不夠成熟，市場出現大起大落有時是難免的。從不成熟走向成熟，從投機盛行走向價值至上，從失信文化走向誠信文化，恐怕還需要一個不短的過程。因此，我們既要總結此次應對市場巨震的經驗，也要深刻反思這次股市大起大落背后的制度和文化根源，這樣才不會好了傷疤忘了疼。既要從制度層面查缺補漏，降低與機構投資者相關的委托代理風險，真正發(fā)揮機構投資者穩(wěn)定市場的作用，更要從投資文化層面正本清源，蕩滌濁氣，吹進清風。讓制度和文化相互熏染，良性互動，最終推動中國股市樹立價值投資風氣，減少過度波動，更好地促進實體經濟發(fā)展，更好地發(fā)揮經濟轉型推進器的作用。
風雨之后是陽光。經歷了這次罕見的行情大波動，及時總結經驗、汲取教訓，中國股市就能夠更加健康地昂首前行。